포스코홀딩스 주가 전망 재무분석 및 적정주가 계산하기

포스코홀딩스 주가 전망 재무분석 및 적정주가 계산 

 

포스코홀딩스는 철강 기업으로 우리나라를 대표하는 기반 산업을 영위하고 있는 회사입니다. 포스코를 모르는 사람은 없을정도로 유명한 기업인데요.  철강 산업 뿐만 아니라 무역, 엔지니어링, 건설 등과 같은 다양한 산업군에서 사업을 영위하고 있는 기업입니다. 

 

포스코 홀딩스 기업 및 재무분석

•  종목명 : POSCO홀딩스
•  관련 테마 : 철강, 2차 전지
•  액면가 : 5,000원
•  시가총액 : 55조 6,479억 원
•  유통주식수 : 59,601,932 (68.4%)
•  대주주 지분율 : 9.7% (국민연금공단)
•  외국인 지분율 : 33.95%

 

1. POSCO 홀딩스 기업개요

포스코홀딩스는 국내 최대 규모의 열연, 냉연, 스테인리스 등 철강재를 생산하는 기업입니다. 주요 사업소는 광양과 포항에 위치해 있으며 경제발전에 중추적인 역할을 수행하는 기간산업이므로 국민연금공단이 대주주로 있습니다. 주요 매출 구성은 철강 부문 53%, 무역 부문 32%, E&C 8%, 기타 부문 5% 등으로 이루어져 있습니다. 

 

포스코홀딩스의 재무 분석은 아래 사진처럼 확인해 볼 수 있습니다. 하나씩 알아보도록 하겠습니다. 

[매출액 영업이익]
2020년부터 2022년까지 매출액은 꾸준히 증가하는 모습

영업이익률과 당기순이익은 2021년을 최고점으로 점차 감소하는 흐름을 보임. 

매출액이 증가함에도 이익율이 줄어드는 것으로 볼 때, 비용 증가나 효율성의 감소가 원인으로 보임. 2023년 예상 영업이익률도 감소추세를 보이고 있는 것으로 주의깊게 살펴볼 필요가 있다고 파악됨.

[재무비율]
유동비율과 당좌비율은 안정된 상태로 보이며, 부채비율은 점차 증가하는 것으로 보이나 부채비율이 매우 낮은 68%수준을 유지하고 있어 큰 문제가 있어 보이지는 않음. 

유보율은 꾸준히 증가하고 있고 이익을 통한 재투자가 활발히 이뤄짐을 알 수 있음. 

 

 

사실 포스코의 주력 사업은 철강이지만, 대부분의 투자자들은 철강에 대해 크게 관심이 없으시죠?

모두가 알다시피 포스코홀딩스의 관심을 갖는 부분은 2차 전지 사업이죠.

포스코홀딩스는 이차전지 소재 리튬, 니켈, 양극재, 음극재의 2030년까지의 계획을 이야기 했는데요,

리튬 42.3만톤, 니켈 24만톤, 양극재 100만톤, 음극재 37만톤으로 작년 대비 모든 분야에서 생산능력 계획을 대폭 확장 발표하였습니다. 이중에 리튬!! 이게 핵심이죠!! 

 

2030년부터 2035년 사이에 미국과 유럽에서 내연기관 차량 판매가 금지되기 때문에 2차 전지 시장은 우리들이 상상하는 그 이상으로 빠르게 성장 할 것으로 예측이 되는 분야입니다. 

포스코홀딩스의 리튬사업 가치에 대해 시장이 주목할 수 밖에 없는 이유죠. 

 

2. 기업 주가분석

• 20년 3월 코로나 팬데믹 선언 ▼ 주가 133,000원까지 하락
• 미 연준 무제한 양적완화 선언, 글로벌 지수 폭등 ▲ 주가 200,000원대 상승
• 수요 급증으로 열연가격 톤당 2000불 돌파 ▲ 주가 410,000원대 상승
• 열연가격 하락 추세 진입 및 재정 긴축으로 글로벌 경제 위축 ▼ 주가 230,000원대 하락
• 2차전지 시장 개화에 따른 리튬사업 가치 부각 ▲ 주가 640,000원대 상승
• 현재주가 566,000원 선 횡보세유지 
  
  

2025년 리튬 사업이 본격적으로 포스코 홀딩스 수익 증가에 기여하며 영업이익 10조 달성에 도전할 것이며,

2차 전지 시장의 완전환 개화가 이루어질 2030년 이후에는 42만톤의 리튬 캐파를 바탕으로 리튬사업에서만 6조 이상의 매출이 발생할 것이라고 밝혔습니다.

2030년 니켈 24만톤에서 발생하는 매출 8,000억원 ~ 1조원에 리사이클링 매출 2~2.5조를 추가 합산한다면 최대 약 10조의 매출이 2차전지 사업에서 발생할 것으로 예측이 되고 있는데요!! 

 

주가 PBR은 1.1배로 PBR 밴드 최상단 0.7배를 돌파한 모습이 보여지네요. 

리튬과 니켈사업을 추진하는 글로벌 PEER들 "Albemarle", "Ganfeng Lithium", "BHP Group" 등 16개 기업의 평균 PBR이 2.1배라는 점을 고려한다면 포스코홀딩스의 PBR 1.1배는 매력적으로까지 보여집니다. 

 

 

 

3. 포스코 홀딩스 배당 정보 

• 주당 배당금 : 12,000원
• 시가 배당률 : 2.112%
• 배당 지급일 : 기말 배당(배당락일 23년 9월 29일)

 

 

 

포스코 홀딩스 증권가 분석 보고서 

우선 각 증권가에서 보는 목표주가를 살펴보도록 하겠습니다. 

한국투자증권이 90만원으로 최상단의 목표주가를 제시하였고, 교보증권이 45만원으로 가장 낮은 목표주가를 제시하였습니다. 아무래도 현재는 철강 산업이 주력사업이다보니 가치 평가를 하기 어려워서 45만원으로 목표 주가를 표현했을 수 있고,  앞으로의 리튬과 관련된 가치평가와 기대감이 반영된 90만원이 나오지 않았나 조심스럽게 생각해 봅니다. 

 

   - 한국투자증권(90만 원)
   - BNK투자증권(85만 원)
   - 삼성증권(80만 원)
   - NH투자증권(75만 원)
   - 현대차증권(74만 5천 원)
   - 하나증권(74만 원)
   - 유진투자증권(74만 원)
   - 키움증권(73만 원)
   - 교보증권(45만 원)

 

 

 

2023년 9월 22일 종가 기준 다음과 같은 주가 흐름을 보이고 있습니다. 

•  현재주가 : 568,000원
•  52주고가 : 764,000원
•  52주저가 : 211,000원

 

포스코홀딩스는 5조원의 현금 흐름을 가져다 줄 철강 산업의 견고한 기반아래 2차전지로의 신사업 확장에 자신감을 보이고 있음. 또 역사적인 주가 상승의 모습과 리튬 광물 산업에 대한 기업가치의 재평가가 기대가 되고 있습니다. 

반면 현재 공매도 세력의 수급과 관련해서 주가는 상당히 부담스러운 포지션을 유지하고 있고, 광물가격의 급작스러운 변동은 주가에 악영향을 미칠 수 있을 것으로 생각됩니다. 

 

포스코홀딩스의 철강주력 사업이 2차전지 산업으로의 전환이 자연스럽게 이뤄진다면 충분히 매력적인 기업이라 생각됩니다. 2차전지 원자재 기업의 주가 프리미엄을 받기는 어렵겠으나 글로벌 리튬 관련 기업들과 비교해 보았을 때 현재 포스코홀딩스의 주가는 크게 할인되어 매력적으로 판단됩니다. 

 

 

포스코 홀딩스 적정 주가 계산

주식 종목을 선정하면서 검토해봐야 할 부분이 있는데요 바로  적정주가입니다. 
적정주가를 계산해서 투자를 진행한다면 해당 주식이 현재 과대평가 되었는지, 아니면 저평가 되었는지 판단할 수 있으며, 이를 통해 매수 또는 매도할지 결정하는데 도움을 간접적으로나마 받을 수 있다고 생각됩니다. 

과대평가된 주식은 향후 가격이 하락할 가능성이 높아, 투자 위험이 증가하며, 저평가된 주식은 가격 상승의 기회가 있어서 이를 통해 투자의 리스크를 줄일 수 있습니다. 
또한, 적정주가를 알면 향후 주가의 움직임에 대한 기대치를 설정하는 데 도움이 되며, 이는 장기 투자 전략을 수립하는 데 도움이 될 수 있어 자주 참고하는 편인데요. 

적정주가를 계산하는 방법은 매우 다양하지만 간단하게 적정주가를 계산해 보고 예측에 활용해 볼 수 있습니다.
사경인 회계사가 제시한 '재무제표 모르면 주식투자 절대로 하지 마라' 책에서 소개한 SRIM을 참고로 작성해 보았습니다. 

적정 주가의 계산 

영업이익×PER
이 공식을 활용할 때는 주가와 비교하는 것이 아닌 종목의 시가총액과 비교하면 된다. 왜냐면, 이 공식은 적정 주가를 계산하는 것이 아닌 적정 시가총액을 계산한다고 생각하면 된다.적정 주가를 계산하려면 해당 계산 결과에 상장 주식 수를 나누면 된다.왜냐하면 시가 총액의 계산식은 아래와 같다.

시가총액=주가×상장주식수
위 공식에 따라 주가를 계산하려면 시가총액을 상장주식수로 나누면 된다.

주가=시가총액상장주식수

 

위 공식을 적용해 적정 주가를 계산해보면 예상 적정주가는 510,900원으로 산출됩니다. 

영업이익	업종 PER	예상 시가총액	발행주식수	적정주가
46,964억원	9.2	43조2068억원	84571230	510,900원
46,964억원	12	43조2068억원	84571230	666,400원

 

마무리

포스코홀딩스는 매출액 증가에도 불구하고 이익률이 다소 감소하는 형태를 보이고는 있습니다. 하지만 매우 건전한 부채와 재무비율(현금흐름표) 상태를 보이고 있습니다. 또한 현재 주가는 주가 대비 저평가 상태로 보여지고 있어요.

 

적정주가를 토대로 업종 PER을 조금 보수적으로 잡았기 때문에 조금 더 PER을 올해 2023년도 예상 PER인 12 정도로 높여 잡는다면 적정 주가는 666,400원으로 충분히 투자 매력이 있는 종목으로 보여집니다. 

 

지금까지 포스코홀딩스 주가 전망 재무분석 및 적정주가 계산에 대해 알아보았습니다. 

감사합니다.